ABS发行增速放缓
来源:汀祖霍辛网    发布日期:2019-10-09 15:01:53

苏宁金融研究院高级研究员石大龙认为,今年ABS增速放缓的主要原因是企业ABS发行增速下行所致。今年上半年企业ABS发行规模同比增长20.15%,而去年同期增速为72.89%;信贷ABS的发行规模增速为56.71%,而去年同期为42.05%。

该人士指出,国内ABS市场发展具有阶段性特征,即不完全通过公开交易场所如银行间市场、交易所发行,存在许多非公开发行,但有公开评级并做成结构化产品的场外ABS。过去场外ABS发行比较踊跃,因为银行间市场发行周期可能要三、四个月,但有公开评级的场外ABS,发行时间大概在1—2个月,时间能缩减一半。

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石大龙认为,企业ABS增速下行主要是因为监管加强、信用违约事件频发导致的配置力量收缩和风险偏好下降。从供给端来看,过去两年ABS规模快速增长,基础资产已被充分挖掘,新的增长空间较小。

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深圳某银行业人士告诉记者:“从整个市场的ABS规模来看,我们去年下半年普遍预计2018年会是一个爆发性的年份,但今年明显没有达到原先预计的爆发性增长,主要是资本计量政策影响了非公开发行。”

兴业研究臧运慧认为,2017年ABS发行总额达到万亿级别,在这样的高基数下,要维持去年的高增长难度比较大;去年消费贷几乎占了企业ABS发行约一半的份额,今年体量已经缩减到与其它种类企业ABS基本持平,失去绝对优势。

不过,立讯精密作为科技白马股之一,在近期大盘的反弹过程中表现明显较为滞涨。数据显示,立讯精密10月19日以来累计涨幅不足5%,远远跑输各大指数。

具体来看,信贷ABS发行整体保持平稳增速,零售贷款类ABS中个人住房抵押贷款ABS的发行表现尤为突出,上半年增速达到250%。另一方面,企业ABS发行增速持续下行,其中保理融资债权、应收账款债权为基础资产的ABS发行增速处于较高水平,上半年保理融资债权、应收账款债权ABS发行规模增速分别达到221%、126%。与之相对的是,消费信贷类的小额贷款ABS发行规模较去年同期几乎腰斩,今年上半年小额贷款ABS的发行规模仅为243亿元,同比下降46.5%。

“市场上对这类产品存在两种解读。一是认为其有公开评级,如果评级AA-及以上的资产证券化产品,应按标准化ABS计提20%风险权重;另一种是认为,不是通过公开市场发行,风险权重就要按照100%计提。不同投资者认定不同,对非公开发行的ABS市场造成较大的影响。”该人士指出。

新华社评论员

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